정유 화학 섹터 용어 공부 - 정유 제품과 정제 마진

정유제품의 종류는?

1. 휘발유 (Gasoline): 자동차 연료로 사용되는 가장 대표적인 정유 제품. 옥탄가에 따라 일반휘발유, 고급휘발유 등으로 구분된다.
2. 경유 (Diesel): 디젤 엔진 차량의 연료로 사용되는 정유 제품이다. 경유는 휘발유보다 연소 효율이 높다.
3. 등유 (Kerosene): 난방용 연료와 항공기 연료로 사용된다. 등유는 가정용 난방기나 보일러에 사용된다.
4. 항공유 (Jet Fuel): 항공기의 연료로 사용되는 고급 정유 제품이다. 항공기 엔진 특성에 맞춰 제조된다.
5. 중유 (Fuel Oil): 선박의 연료로 사용되는 정유 제품으로 점도가 높아 발전소나 공장 보일러의 연료로도 사용된다.
6. LPG (Liquefied Petroleum Gas): 프로판과 부탄의 혼합물로, 가정용 연료와 자동차 연료로 사용된다.
7. 납사 : NAPTHA, 나프타라고도 불리며 석유화학의 원료로 사용하거나 휘발유를 구성하는 주요 원료이다.

납사의 종류

1. 경질 납사(Light Naphtha):
   • 탄소 수 5-8개의 탄화수소로 구성
   • 비점이 낮아 가벼운 편
   • 주로 가솔린 생산을 위한 원료로 사용
2. 중질 납사(Medium Naphtha):
   • 탄소 수 7-12개의 탄화수소로 구성
   • 비점이 중간 정도
   • 석유화학 공정의 원료로 사용
3. 중질 직류 납사(Heavy Straight-run Naphtha):
   • 탄소 수 8-12개의 탄화수소로 구성
   • 비점이 높은 편
   • 석유화학 공정의 원료로 사용
4. 중질 열분해 납사(Heavy Cracked Naphtha):
   • 탄소 수 8-12개의 탄화수소로 구성
   • 열분해 공정에서 얻어짐
   • 석유화학 공정의 원료로 사용
5. 개질 납사(Reformate):
   • 경질 납사를 개질 공정을 거쳐 생산
   • 높은 옥탄가로 인해 주로 가솔린 생산을 위한 원료로 사용

 

정제마진이란?

원유 1 배럴을 정제해서 정유제품을 판매할 경우 남는 이익을 말한다. 인건비와 기타 고정비를 고려하지 않고 정유제품의 가격과 투입되는 원유 가격차이 만을 고려하여 계산한 정제마진을 주로 이용한다. 정제스프레드라도고 불리는데 투입되는 원유 종류와 정유 공장 설비 배치에 따라 정유 제품의 생산 비율이 달라지므로 회사별, 설비별로 다양한 개념의 정제마진이 존재한다.

정제마진의 종류

1. 원유 정제마진(Crude Oil Refining Margin):
   • 원유를 구매하여 정제 공정을 거쳐 생산된 정유 제품을 판매함으로써 얻는 이익
   • 원유 구매가격과 정유 제품 판매가격 차이로 계산
2. 제품 정제마진(Product Refining Margin):
   • 특정 정유 제품을 생산하여 판매함으로써 얻는 이익
   • 예를 들어 휘발유, 경유, 등유 등의 개별 제품 마진을 의미
3. 가공 마진(Processing Margin):
   • 정제 공정을 통해 부가가치가 높은 제품을 생산함으로써 얻는 이익
   • 예를 들어 원유를 정제하여 고급 연료유나 석유화학 원료를 생산하는 경우
4. 스프레드 마진(Spread Margin):
   • 두 가지 이상의 정유 제품 간 가격 차이로부터 얻는 이익
   • 예를 들어 휘발유와 경유의 가격 차이에서 발생하는 마진

정제마진을 확인할 수 있는 국내 웹사이트

1. 한국석유공사 (Korea National Oil Corporation, KNOC)
   • 웹사이트: https://www.knoc.co.kr/
   • 한국석유공사는 국내 에너지 정보를 종합적으로 제공하는 기관
   • 주간 정제마진 현황 자료를 제공하고 있음
2. 한국석유화학협회 (Korea Petrochemical Industry Association, KPIA)
   • 웹사이트: https://www.kpia.or.kr/
   • 국내 석유화학 산업 관련 정보를 제공하는 협회
   • 정유사의 정제마진 동향 및 전망 자료를 제공
3. 한국에너지공단 (Korea Energy Agency, KEA)
   • 웹사이트: https://www.energy.or.kr/
   • 국내 에너지 정책 및 통계 정보를 제공하는 공공기관
   • 정유 산업의 정제마진 관련 자료를 게시
4. 한국석유공제조합 (Korea Petroleum Association, KPA)
   • 웹사이트: http://www.kpetro.or.kr/
   • 국내 석유 산업 관련 정보를 제공하는 조합
   • 정유사의 정제마진 동향 자료를 공개

정제마진 상승은 정유업계에 호재

정제마진이 늘어나면 정유 업체들의 이익이 증가한다. 그래서 증권사는 정제마진을 지속적으로 추적하고 장기간 정제마진 개선이 관찰되면 이를 바탕으로 정유업계의 커버리지를 개시하고 목표가와 실적 전망치를 상향한다. 

정제마진은 원유 구매가격과 정유 제품 판매가의 차이를 나타내는 지표이기 때문에 이 차이가 커질 수록 정유 업체의 수익성이 좋아진다.

정제마진은 어떤 시기에 올라가는가?

1. 경기 호황기:
   • 경기가 좋아지면 석유 제품에 대한 수요가 증가하게 된다.
   • 이에 따라 정유 제품의 판매가격이 상승하여 정제마진이 늘어나게 된다.
2. 원유 가격 하락기:
   • 국제 유가가 하락하면 정유업체의 원유 구매가격이 낮아진다.
   • 정유 제품 판매가격이 상대적으로 높게 유지되면서 정제마진이 증가한다.
3. 정유 설비 가동률 상승 시:
   • 정유 설비의 가동률이 높아지면 규모의 경제 효과로 정제 비용이 낮아진다.
   • 이로 인해 정제마진이 늘어나게 된다.
4. 계절적 수요 변동기:
   • 계절에 따른 석유 제품 수요 변화로 인해 정제마진이 변동한다.
   • 예를 들어 겨울철 난방유 수요 증가로 정제마진이 상승할 수 있다.